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洛奇-周小川:应防止触及零利率下限 我国利率回旋余地较大

  “10年前引发阑珊的是次贷危机,现在的要害在于要防备危机。”11月21日,在2019年立异经济论坛“从危机到安稳:应对下一次金融危机”分论坛上,博鳌亚洲论坛副理事长、十二届全国政协副主席、我国人民银行原行长周小川表明。

  2008年洛奇-周小川:应防止触及零利率下限 我国利率回旋余地较大,由美国次贷危机引发的全球金融危机至今记忆犹新。十多年后的今日,业界人士有备无患,人们都在重视下一次危机的发作概率,以及经济会在何时再一次堕入阑珊?不断面对“零利率下限”(Zero Lower Bound)窘境的全球各央行将以怎样的办法才干抵挡危机?

  在上述论坛上,参会嘉宾以为,美国在2020年堕入阑珊的概率很小,其时虽然制造业堕入萎缩,但最为要害的消费和工作仍旧微弱。不过,鉴于阑珊往往是由难以预料的触发要素引起,因而各界也严密重视事态的开展。

  周小川说,现在发达国家央行遍及面对零利率下限的束缚,假如面对下一次危机,央行就更难扮演积极效果。现在面对低利率、低通胀的环境洛奇-周小川:应防止触及零利率下限 我国利率回旋余地较大,咱们需求极力防止在危机前钱银方针就触及零利率下限。

  美国联邦基金利率区间现在为1.5%~1.75%,美国已清晰表明将暂停降息,而欧洲许多国家仍面对负利率的钱银方针难题。“相比之下,我国的利率回旋余地较大董卿老公,由于我国的利率更高,现在基准利率(1年期贷款报价利率LPR)为4.15%,还有许多宽松空间能够应对。”周小川表明。

  当央行方针利率降息至0或趋近于0时,理论上央行即无法进一步将利率下调至负利率。由于央行若将名义利率降至负利率,那么短期商场利率亦将随之走低至负利率,此刻商场将甘愿持有现金,而不肯将钱存入银行或是持有负利率债券。这在经济学上被称为“零利率下限”束缚。凯恩洛奇-周小川:应防止触及零利率下限 我国利率回旋余地较大斯学派曾对该现象解说称,当央行方针利率触及“零利率下限”时,由于利息收入极低,央行不管施行何种钱银方针,恐怕都无法鼓舞商场买进公债,乃至商场还或许兜售公债,央行即失去了对商场利率的控制能力,或许将会堕入所谓的“活动性圈套”(Liquidity Trap)。

  周小川提及,鄙人一次危机来暂时,IMF(世界钱银基金安排)应该扮演更大的人物。

  在十多年前危机迸发之后,IMF为那些具有杰出记载但在本钱商场上遇到暂时的活动性问题的新式商场经济体建立了一个新的短期贷款便当基金。在2008年10月29日同意的这项短期活动性便当基金项下,合格的国家有资历在不附加后续条件的情况下取得大笔先期融资,以协助康复决心,遏止金融危机的洛奇-周小川:应防止触及零利率下限 我国利率回旋余地较大感染。

  此外,钱银交换其时也发挥了效果。虽然危机后首要央行经过开释许多活动性来解救经济,“但对新式商场而言,许多活动性底子不会到它们那儿,因而我国和韩国、阿根廷等国家进行了钱银交换协议,这也能够缓解危机阵痛。”周小川称。20洛奇-周小川:应防止触及零利率下限 我国利率回旋余地较大08年12月15日,我国人民银行和韩国央行宣告签署双方钱银交换协议,供给的活动性支撑规划为1800亿元人民币

  关于央行而言,周小川以为,更要害的问题在于要加深对通胀的了解。通胀一直以来都被用作物品、服务等的价格指数,但现在许多新式技能、职业诞生,假如用新的计算方法来看通胀,或许会对钱银方针有更新的了解。

(文章来历:榜首财经日报)

(责任编辑:DF522)

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